美国金融机构令人失望的业绩拖累环球股市上周急挫。恒生指数全周累计下挫1665.1点（6.2％），至25201.8点，创下近五个月以来最大周跌幅；国企指数跌1272.4点（8％），至14561.3点。大盘平均每日成交较前一周放大6.8％至1283.08亿港元。
道琼斯指数上周五创出10个月新低
为避免经济陷入衰退，美国总统布什18日要求实施金额为1400亿到1500亿美元的减税方案。然而美国股市似乎并未理会的 “良苦用心”，纽约股市当日先涨后跌，也是连续第四个交易日收跌。道琼斯指数上周五呈单日转向先升后跌，收市跌59点，创出10个月新低。上周，标准普尔500指数更是大跌5.4％，创下2002年7月以来最大周跌幅。
美股继续下挫，在美国挂牌的港股ADR亦全面下跌，中移动（0941.HK）ADR收盘价较其港股上周五下挫2.2港元；（0005.HK）ADR则较港股跌2.07港元。
有分析师指出，虽然美国推出数额庞大的救市措施，但市场仍担忧相关措施难挡经济衰退。时富研究部董事罗尚沛指出，有关措施属预期之内，旨在刺激内部消费，意味着美国忧虑消费市场的问题，而次按问题已被推延。至于美股未有因此受刺激，亦反映救市力度不足。
就港股走势而言，罗尚沛认为，过去一周港股走势异常波动，目前大盘受美股的影响相对较大，预计本周恒指形势仍然紧张，单日转向情况或会持续，短线支撑位在23500至24000点，在26000点则有较大阻力。
AH股溢价进一步扩大
港股上周一直夹杂在各种利空消息当中。除了美国金融机构纷纷报忧之外，央行也于上周三宣布再度调高存款准备金率至15％，再加上实施临时价格管制，投资人对中资股也颇为担忧，AH股溢价在上周进一步扩大。
在51只AH股板块中，目前价差最小的仍是中铁（0390.HK），但由于H股下跌6.1％，A股只跌1.5％，令中铁AH溢价13.5％扩大至19.3％。奥运概念股（0168.HK）经过前一周的热炒后，上周其A股回吐5％，H股跌幅则达到16％，令该股AH股溢价由28.2％扩大至46.2％。
另外，由于市场担忧美国经济陷入衰退，航运股应声大跌。（1919.HK）上周累计下挫25.6％，成为AH股板块中跌幅最大的股份。排在跌幅榜第二名的（2866.HK）下跌20.7％，其AH股溢价由191％扩大至242％。广州广船（0317.HK）亦下挫19.2％。
对于AH股板块未来走势，法兴证券吴兆龙认为，中长线而言，内地经济高速增长及人民币升值预期，将刺激AH股溢价板块继续成为市场焦点。尽管美国次按问题或会使内地出口受影响，然而预期内地经济今年仍会维持在11％的高增长，加上更多中产阶层带动消费，相信可抵销出口放缓的影响。同时，人民币升值步伐加快，即使企业盈利维持不变，单是汇率因素亦可受惠，外地投资者更愿意视H股为投资人民币资产的渠道。
瑞银：工行目标价微降至7.3港元
（1398.HK）日前发布盈利预增公告称，该行去年盈利将上升60％。瑞银证券对此表示，如果撇除当中包括约人民币125亿元的福利支出，工行盈利升幅达到76％至869亿元，较该行预测高出2％。
瑞银在研究报告中指出，虽然内地推行紧缩的宏调政策，但工行过去的贷款增幅较低，拥有充裕的资金，相信不会太受内地宏观经济环境变化的影响，该行预期工行2008年盈利将增长41％至1110亿元。不过，由于去年业绩需为福利开支作出一次性拨备，故该行将工行的H股目标价由7.5港元微降至7.3港元，投资评级仍为“买入”。
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